吾读小说网 www.wdxsw.com,重生之实现中国梦无错无删减全文免费阅读!
由美国国债组成的资产发生帐面亏损,由于日本是世界的第二大经济体,体量大,外资进出方便,因此大量资金为了躲避汇率风险而进入日本国内市场,当时日本政府为了补贴因为日元升值,而受到打击的出口产业,开始实行金融缓和政策,於是产生了大量过剩的流通资金。
然而,赵卫东知道,很多人都没有注意到的事实是。
其实在“广场协议”升值的“黑名单”上,除了日元外,德国马克、法国法郎、英镑也赫然在列。
当然在所涉及四国中,德国和日本最具有可比性。
这是因两国都是第二次世界大战的战败国,制造业都对两国经济作出了巨大贡献,两国的经济在战后增长都很快,并在“广场协议”签订之前相继成为世界第二大和第三大经济体。
“广场协议”中明确规定。
不仅是日元,德国马克、英磅、法郎也应大幅升值,事实也是如此。
回顾一下历史,看看“广场协议”前后。
日元、德国马克、英磅、法郎对美元的汇率变化,在广场协议签订后短短的两年内,美元对日元和德国马克贬值幅度超过50%,对于英镑和法郎的贬值也接近50%。
当然升值幅度最大的还是日本、徳国。
日元兑美元到1987 年年底时已接近升值 100%,但是并非仅有日元升值,德国马克也升值了,且比日本还升值得更多,达到101.27%。
到1988年后,德国马克的升值率。
相比于日元升值幅度有所收窄,但与“广场协议”签订时的1985年相比,其升值幅度仍然达到70.5%。
为何广场协议只拖垮了日本?
由此可见,美元的贬值,并不只针对日元,还有联邦德国。更要紧的是,两个币种贬值幅度也非常接近。
所以,赵卫东认为,那种“日本为美元贬值单独买单”的论调。
还是值得商榷的。
同样,将“广场协议”之后日本大泡沫,乃至之后20年经济萧条的原因,归咎到日元升值的论断,赵卫东认为这也过于武断。
泡沫的形成是三要素共同作用的结果。
我们先来看看第一个要素:人性的贪婪。
从这点而言,德国和日本具有很强的可比性,都具有很强的动物精神。
事实上这点在第二次世界大战时表现得尤为明显,在当时,两国人民的表现完全符合“乌合之众”的定义。
可以断言,德国人和日本人的人性是趋于一致的。
事实上何止德国人和日本人,中国人、美国人,乃至整个人类何尝不是如此呢!投机泡沫既曾爆发于荷兰,也曾爆发于法国、英国、美国、日本、东南亚、科威特,同样曾爆发于中国。
从这点可见,人性贪婪并没有国家和民族的差别,而是人类的共性。
再来看第二个要素:外部冲击力。
于两国而言,当时面对的诱发因素也都是一样的,那就是两国都在承受着由“广场协议”而造成的汇率波动。
问题来了,同样的人性,同样的本币大幅升值。
为什么德国没有爆发大泡沫,而日本却爆发了呢?
赵卫东知道,合理的解释是,两国在信用扩张方面,有着截然不同的两种态度。
从1986年1月开始到1987年2月。
日本银行为应对升值萧条,防止通货紧缩,连续5次降息,一直将中央银行再贴现利率由5%下调到2.5%,这不仅是当时的日本历史最低利率水平,也是当时世界主要发达国家中最低的水平。
与此同时。
1987年日本政府减税1万亿日元,追加5万亿日元的公共事业投资,后又补充了2万亿日元的财政支出。
过度扩张的货币政策和财政政策。
使得日本的货币供应量持续上升,造成日本国内过剩资金剧增。
反观相同时期的德国。
在马克大幅升值的前提下,同样也采取了信用扩张的货币政策。
于1987年1月将短期法定利率下调至3%。
但需要注意的是,与此同时,德国人却在财政政策上采取了紧缩政策。来自德国统计部门的数据显示,德国财政赤字占GDP的比重,从1982年的3.3%逐年递减至1987年的0.4%。
到了1987年年中,日本与德国纷纷摆脱了“广场协议”汇率升值带来的压力,经济开始趋于好转。
与此同时,经济中潜在的通货膨胀压力也在增加。
此时,日本和德国均面临着是继续遵守“卢浮宫协议”,维持低利率、协调各国汇率的政策,还是为抑制国内可能发生的泡沫和通货膨胀,而采取提高利率政策的矛盾选择。
1987年2月卢浮宫协议。
主要为解决美元过度贬值对世界经济带来的不利影响,日元对美元出现短暂性的大幅度贬值。
日本政府当时的态度和采取的措施是。
继续采取维持低利率的扩张性货币政策。
而德国则采取了提高利率的紧缩性货币政策——在1987年10月14日将短期利率提高至3.6%,同月15日再次提高至3.85%,到了1988年,西方各主要国家的经济都出现了良好的势头,经济增长率均高于1987年的水平。
日本也由1987年的4.3%上升至1988年的6.2%。
德国则由1.5%上升至3.7%。
在这种情况下,德... -->>
由美国国债组成的资产发生帐面亏损,由于日本是世界的第二大经济体,体量大,外资进出方便,因此大量资金为了躲避汇率风险而进入日本国内市场,当时日本政府为了补贴因为日元升值,而受到打击的出口产业,开始实行金融缓和政策,於是产生了大量过剩的流通资金。
然而,赵卫东知道,很多人都没有注意到的事实是。
其实在“广场协议”升值的“黑名单”上,除了日元外,德国马克、法国法郎、英镑也赫然在列。
当然在所涉及四国中,德国和日本最具有可比性。
这是因两国都是第二次世界大战的战败国,制造业都对两国经济作出了巨大贡献,两国的经济在战后增长都很快,并在“广场协议”签订之前相继成为世界第二大和第三大经济体。
“广场协议”中明确规定。
不仅是日元,德国马克、英磅、法郎也应大幅升值,事实也是如此。
回顾一下历史,看看“广场协议”前后。
日元、德国马克、英磅、法郎对美元的汇率变化,在广场协议签订后短短的两年内,美元对日元和德国马克贬值幅度超过50%,对于英镑和法郎的贬值也接近50%。
当然升值幅度最大的还是日本、徳国。
日元兑美元到1987 年年底时已接近升值 100%,但是并非仅有日元升值,德国马克也升值了,且比日本还升值得更多,达到101.27%。
到1988年后,德国马克的升值率。
相比于日元升值幅度有所收窄,但与“广场协议”签订时的1985年相比,其升值幅度仍然达到70.5%。
为何广场协议只拖垮了日本?
由此可见,美元的贬值,并不只针对日元,还有联邦德国。更要紧的是,两个币种贬值幅度也非常接近。
所以,赵卫东认为,那种“日本为美元贬值单独买单”的论调。
还是值得商榷的。
同样,将“广场协议”之后日本大泡沫,乃至之后20年经济萧条的原因,归咎到日元升值的论断,赵卫东认为这也过于武断。
泡沫的形成是三要素共同作用的结果。
我们先来看看第一个要素:人性的贪婪。
从这点而言,德国和日本具有很强的可比性,都具有很强的动物精神。
事实上这点在第二次世界大战时表现得尤为明显,在当时,两国人民的表现完全符合“乌合之众”的定义。
可以断言,德国人和日本人的人性是趋于一致的。
事实上何止德国人和日本人,中国人、美国人,乃至整个人类何尝不是如此呢!投机泡沫既曾爆发于荷兰,也曾爆发于法国、英国、美国、日本、东南亚、科威特,同样曾爆发于中国。
从这点可见,人性贪婪并没有国家和民族的差别,而是人类的共性。
再来看第二个要素:外部冲击力。
于两国而言,当时面对的诱发因素也都是一样的,那就是两国都在承受着由“广场协议”而造成的汇率波动。
问题来了,同样的人性,同样的本币大幅升值。
为什么德国没有爆发大泡沫,而日本却爆发了呢?
赵卫东知道,合理的解释是,两国在信用扩张方面,有着截然不同的两种态度。
从1986年1月开始到1987年2月。
日本银行为应对升值萧条,防止通货紧缩,连续5次降息,一直将中央银行再贴现利率由5%下调到2.5%,这不仅是当时的日本历史最低利率水平,也是当时世界主要发达国家中最低的水平。
与此同时。
1987年日本政府减税1万亿日元,追加5万亿日元的公共事业投资,后又补充了2万亿日元的财政支出。
过度扩张的货币政策和财政政策。
使得日本的货币供应量持续上升,造成日本国内过剩资金剧增。
反观相同时期的德国。
在马克大幅升值的前提下,同样也采取了信用扩张的货币政策。
于1987年1月将短期法定利率下调至3%。
但需要注意的是,与此同时,德国人却在财政政策上采取了紧缩政策。来自德国统计部门的数据显示,德国财政赤字占GDP的比重,从1982年的3.3%逐年递减至1987年的0.4%。
到了1987年年中,日本与德国纷纷摆脱了“广场协议”汇率升值带来的压力,经济开始趋于好转。
与此同时,经济中潜在的通货膨胀压力也在增加。
此时,日本和德国均面临着是继续遵守“卢浮宫协议”,维持低利率、协调各国汇率的政策,还是为抑制国内可能发生的泡沫和通货膨胀,而采取提高利率政策的矛盾选择。
1987年2月卢浮宫协议。
主要为解决美元过度贬值对世界经济带来的不利影响,日元对美元出现短暂性的大幅度贬值。
日本政府当时的态度和采取的措施是。
继续采取维持低利率的扩张性货币政策。
而德国则采取了提高利率的紧缩性货币政策——在1987年10月14日将短期利率提高至3.6%,同月15日再次提高至3.85%,到了1988年,西方各主要国家的经济都出现了良好的势头,经济增长率均高于1987年的水平。
日本也由1987年的4.3%上升至1988年的6.2%。
德国则由1.5%上升至3.7%。
在这种情况下,德... -->>
本章未完,点击下一页继续阅读